Options：加密貨幣期權鏈、波動率與未平倉量

Options 在單一視窗中呈現 Deribit、OKX、Bybit 與 Binance 的加密貨幣期權市場：各到期日的期權鏈、每口合約的價格與希臘值、期權所反映的波動率，以及未平倉量集中在哪裡。此功能屬於 Pro 與 Elite 方案。

開啟方式

1. 按下頂部工具列中 Orderflow 旁的 Options。在手機上，從底部列開啟分析中心並選擇 Options。
2. 若圖表上的幣種有期權，會優先開啟該幣種，否則開啟 BTC。在上方選擇其他幣種；幣種旁只會列出有上架該幣種期權的交易所。
3. 使用分頁在期權鏈、波動率與未平倉量之間切換。 「資金流」分頁顯示當日成交量與即時成交。

交易所與幣種

• Deribit：BTC 與 ETH 以幣本身結算；SOL、XRP、HYPE、AVAX 與 TRX 以 USDC 結算。
• OKX：BTC 與 ETH 以幣本身結算。
• Bybit：BTC、ETH、SOL、XRP、DOGE 與 MNT 以 USDT 結算。
• Binance：BTC、ETH、BNB、SOL、XRP 與 DOGE 以 USDT 結算。

四家交易所的期權都在到期日的 08:00 UTC 到期。視窗底部的那一行會說明您正在查看的這一組合約以什麼結算。

摘要列

分頁上方的八個數字概括所選交易所上的這個幣種：指數價格、價平隱含波動率、25 Delta 風險逆轉、預期波動幅度、以美元計的未平倉量、賣權／買權比率、24 小時成交量與最大痛點。波動率、風險逆轉、預期波動幅度與最大痛點取自至少一天後最近的到期日；未平倉量、賣權／買權比率與成交量則是所有到期日的合計。在手機上只顯示前四個數字。

期權鏈

• 從日期列中選擇到期日；每個日期都會顯示剩餘時間與該到期日的價平波動率。
• 買權在左、賣權在右、履約價在中間。橫越表格的線標示遠期價，最接近遠期價的履約價會以醒目方式標出。
• 每一側都顯示以幣計的未平倉量、24 小時成交量、標記價的隱含波動率、Delta、買價與賣價。陰影儲存格為價內。在手機上，為了容納畫面，會省略未平倉量、成交量與 Delta。
• 在電腦上，可顯示遠期價兩側各 10 或 20 個履約價，或全部履約價；手機上則顯示兩側各 10 個。

合約面板

在期權鏈中點選或輕觸任一合約，即可開啟它的面板。

• 買價、標記價與賣價，各自附上隱含波動率。
• Delta、Gamma、每一個波動率點的 Vega，以及每日的 Theta。
• 損益兩平價格及其與遠期價的距離、未平倉量、24 小時成交量與遠期價本身。
• 以標記價買入時的損益圖，單位為每一枚幣的美元：到期時，以及今日依標記價波動率計算的損益。

波動率

• 波動率微笑：各履約價在標記價的隱含波動率，遠期價以下取賣權、以上取買權。最多可比較四個到期日；預設為約一天、一週、一個月與三個月後的到期日。
• 期限結構：依距到期天數排列的價平波動率，從最近的到期日到最遠的到期日。
• 依到期日：每個到期日的遠期價、價平波動率、25 Delta 風險逆轉與蝶式，以及預期波動幅度，也就是價平跨式組合的價格。風險逆轉高於零，表示買權比賣權貴。
• DVOL：BTC 與 ETH 會顯示 Deribit 的 30 天隱含波動率指數，可看最近 30 天、90 天或一年。
• 波動率曲面：各到期日在遠期價 80% 至 120% 履約價的標記波動率，由低到高著色；100% 為價平。

未平倉量

• 依履約價的未平倉量：每個履約價的買權與賣權，可選單一到期日或全部到期日，並標示遠期價與最大痛點。
• 依到期日的未平倉量：每個到期日以幣計的買權與賣權，並附上表格列出每個到期日的賣權／買權比率、最大痛點與以美元計的名目價值。
• 最大痛點是未平倉合約支付給持有人金額最少的結算價。賣權／買權比率是未平倉賣權除以未平倉買權。

資金流

• 最近 24 小時：所選交易所買權與賣權的成交（以幣和美元計）、賣權／買權成交量比、各到期日成交量與成交最活躍的合約。
• Bybit 與 OKX 的即時期權成交：每筆成交的合約、方向、數量、權利金與波動率，以及最近一或四小時的買權與賣權淨權利金。分頁開啟期間直接取自交易所的公開串流；Deribit 與 Binance 的成交無法串流到瀏覽器，因此這兩者會顯示切換到 Bybit 或 OKX 的按鈕。
• 淨權利金是買方支付減去賣方收取：大於零表示主動成交多為買入。

價格與希臘值的計算方式

• 價格都是每一枚幣的美元價格。Deribit 的 BTC 與 ETH 期權以及 OKX 的期權以幣本身報價，因此每個價格都會乘上交易所為該合約採用的遠期價。USDC 與 USDT 期權則按原報價顯示。
• 希臘值以 Black-76 模型、套用各交易所自己的遠期價計算，所有交易所的算法相同，因此一家交易所的 Delta 可以和另一家比較。Binance 不公布遠期價，因此改用其指數依 Binance 自己的利率推算到到期日的價格。
• 隱含波動率都是各交易所自己的數值。Deribit 只公布標記價的波動率，因此買價與賣價的波動率由它們的價格反推而得。
• 視窗開啟且顯示在畫面上時，資料每 15 秒更新一次，按下重新整理按鈕會立即重新讀取。若某家交易所暫時沒有回應，最後一次的期權鏈會留在畫面上；在電腦上，視窗頂端會顯示它的更新時間。

在圖表上查看單一合約

任何一口合約也可以在自己的圖表中開啟：在商品搜尋的期權分頁中找到它，或從期權鏈把合約開到圖表上。

須知

若想在價格圖表上看到主要的期權價位，請從訂單流工具中的 Alerta Chain Lab 加入 Options Levels。期權資料僅供參考，並非投資建議。